Der Sommer ist vorbei, der Herbst ist da. Auch in den Finanzmärkten? Das doppelte Comeback – der Aktienmärkte und der Wirtschaftsentwicklung – seit dem Tiefpunkt im Frühjahr 2020 weicht einer Phase der Volatilität. Zum einen nehmen die Unsicherheiten politischer und ökonomischer Natur wieder zu. Zum anderen sind die Haupttreiber der Aktienrallye – die wichtigsten Technologie- und Kommunikationsaktien der USA – inzwischen seit Jahresbeginn so stark gestiegen, dass Gewinnmitnahmen wahrscheinlicher werden. Daher sind wir derzeit mit tieferem Aktien-Beta vorsichtiger positioniert.

Der Markt fokussiert über die Zeit auf verschiedene Themen, je nachdem was gerade Schlagzeilen macht. Ein Marktthema, das jüngst etwas in den Hintergrund getreten ist, ist die Inflation. Unser anlagestrategischer Ansatz ist es, auch Themen zu analysieren, die gerade nicht im Vordergrund stehen, denn dadurch werden diese vielleicht unterschätzt. Die Inflationsdebatte könnte in den nächsten Monaten zunehmen, besonders bei ansprechenden Wirtschaftsdaten. In diesem Fall könnten Firmenanleihen gegenüber Staatsanleihen gewinnen.

Die innovative Blockchain-Technologie («Distributed Ledger Technology, DLT») und die damit verbundenen Erwartungen haben bereits grosse Bekanntheit erlangt. Für Privatanleger wie auch institutionelle Investoren ist es noch nicht einfach, von den mannigfaltigen Möglichkeiten dieser jungen Technologie zu profitieren. Es gilt sich in einem noch unübersichtlichen Marktumfeld mit den unterschiedlichsten Anbietern und Spezialisten zurechtzufinden und die technischen Hürden zu überwinden, die eine Nutzung der Blockchain-Technologie mit sich bringt. Unsere Spezialisten des Krypto-Desks wollen mit dieser Publikation Licht ins Dunkel bringen.